運營+增值服務配電網投資運營市場空間巨大

2016-12-01 09:53:14 光大證券　點擊量：評論 (0)

細則出臺加速增量配電網放開進度增量配電網放開是本輪電力體制改革的最大亮點之一。電改前受制于供電類電力業(yè)務許可證,配電網資產對于電網以外的主體只是負擔。10月《有序放開配電網業(yè)務管理辦法》出臺,增量配電

細則出臺加速增量配電網放開進度

增量配電網放開是本輪電力體制改革的最大亮點之一。電改前受制于供電類電力業(yè)務許可證,配電網資產對于電網以外的主體只是負擔。10月《有序放開配電網業(yè)務管理辦法》出臺,增量配電網的主導權將從電網公司轉移到地方政府能源管理部門。由于供電類電力業(yè)務許可證的放開,配電網變?yōu)闉槟墚a生穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質資產。

社會主體投資運營配電網有望取得超額收益

配電電價按準許成本加準許收益方式核定,根據(jù)核定方法配電網投資運營的凈資產收益率在5%-8%之間。配電電價以省為單位進行核定,核定中的準許成本可視為電網公司的平均成本。社會主體進行增量配電網投資和運營,可挑肥揀瘦只選取負荷集中的園區(qū)配網,同時初始投資的減少將降低折舊費用,職工薪酬較電網企業(yè)也可降低50%以上。資產利用效率的提升和成本的下降使得社會主體投資運營增量配電網能獲取超額收益,按30%的資本金投資測算內部收益率可達到17%,極具吸引力。

運營+增值服務,配電網投資運營市場空間巨大

園區(qū)配網是最為優(yōu)質的配網資產,估算僅掌握在園區(qū)管委會手中的國家級和省級園區(qū)配電網運營的收入空間就達到500億規(guī)模。政策鼓勵增量配電網運營企業(yè)開展電力增值服務,售電、用戶側設備運維和用戶受電工程是最好的切入點。根據(jù)測算,售電市場占率每提升10個百分點將提升配電網投資建設內部收益率1.3個百分點,用戶側設備運維市占率每提升10個百分點將提升內部收益率0.3個百分點。配電網運營企業(yè)在運營區(qū)域內享有用戶用電信息的掌握、用戶受電工程的審核以及電費的結算等權利,將助力其充分挖掘增值服務市場。

原標題:電力設備新能源行業(yè)-電改系列報告(二):運營+增值服務,增量配電網大有可為