稀缺的能源互聯(lián)網大數(shù)據(jù)平臺,探索創(chuàng)新商業(yè)模式。公司的核心競爭力體現(xiàn)在技術、客戶積累和海量數(shù)據(jù)三方面,公司對網絡通訊、自動化等技術理解深厚,承建的國家發(fā)改委“萬家企業(yè)節(jié)能低碳行動”能源利用監(jiān)測系統(tǒng),已覆蓋了16000家重點用能企業(yè)。公司與中國移動、聯(lián)想集團一起建設全國智慧能源公共服務云平臺的山東試點,將探索海量能源大數(shù)據(jù)的應用模式,投資山東城聯(lián)一卡通有助于涉足支付環(huán)節(jié),投資1億元設立能源互聯(lián)網子公司將繼續(xù)完善閉環(huán)布局。

 

成功開拓自動化應用市場,國防裝備開啟新增長點。公司將電網自動化技術成功拓展到燃氣、水務、熱力等其他下游市場,另外大力開拓國防裝備信息化市場,和北京久遠全面戰(zhàn)略合作,擬設立15億元產業(yè)并購基金,目前從事3D打印的寧波力拓超微材料項目已落地。

 

風險提示:電改或造成短期行業(yè)投資波動,下游電網外市場開拓緩慢。

 

科陸電子:深化模式轉型,打造能源互聯(lián)網平臺

 

科陸電子 002121

 

研究機構：信達證券 分析師：郭荊璞,劉強 撰寫日期：2015-05-27

 

公司深化模式轉型。公司從上市的智能電網中電工儀器儀表(主要是電子式電能表和標準儀器儀表)以及電力自動化產品(包括智能用電和電力操作電源兩類)業(yè)務轉型布局“智能電網、新能源、節(jié)能減排”三大產業(yè),制定打造世界級能源服務商的戰(zhàn)略。

 

能源互聯(lián)網將給行業(yè)帶來根本性變化。能源互聯(lián)網將在電力交易、配電網、發(fā)電領域及用電等多方面給電力行業(yè)帶來革命。

 

公司能源互聯(lián)網產業(yè)布局完善,卡位優(yōu)勢凸顯。公司業(yè)務布局電氣全產業(yè)鏈,新一輪定增加碼儲能微網、充電網絡智能云和售電網絡能源管理及服務平臺建設,若深電能未來能夠獲得售電牌照, 公司將實現(xiàn)能源從產生到輸送、分配以及用電消費的數(shù)據(jù)閉環(huán),公司在能源互聯(lián)網平臺建設上卡位優(yōu)勢顯著,我們認為公司是能源互聯(lián)網最核心標的。

 

盈利預測與投資評級:按照公司現(xiàn)有股本(不考慮本次非公開增發(fā)),我們預計公司2015 年、2016 年、2017 年EPS 分別為0.61、0.97、1.08 元,對應2015 年5 月25 日收盤價(26.17 元) 的PE 分別為43、27、24 倍?？紤]到公司能源互聯(lián)網上強勢拓展及卡位優(yōu)勢,我們給予公司2016 年45 倍市盈率,對應目標價為43.65 元,首次覆蓋,給予公司“買入”評級。

 

股價催化劑:電站及儲能業(yè)務拓展超預期;售電牌照的獲得;光伏及儲能行業(yè)超預期變化。

 

風險因素:1、光伏及儲能業(yè)務拓展低于預期;2、應收賬款等財務風險。

 

智慧能源:能源互聯(lián)網的先行者

 

智慧能源 600869

 

研究機構：國泰君安證券 分析師：谷琦彬,洪榮華,劉驍 撰寫日期：2015-05-06

 

首次覆蓋,增持評級。我們預計公司 2015-2017 年 EPS 為0.50/0.77/1.07 元,公司率先布局能源互聯(lián)網,內生外延雙輪驅動,目前其閉環(huán)系統(tǒng)已現(xiàn)雛形,行業(yè)地位和稀缺性應享有估值溢價,我們給予略高于行業(yè)平均的2015 年65 倍PE,得出32.5 元目標價,首次覆蓋給予增持評級。

 

向智慧能源系統(tǒng)服務商轉型,打造閉環(huán)能源互聯(lián)網。公司更名“智慧能源”標志著其戰(zhàn)略轉型的開始,智能新業(yè)務的比重不斷加大。公司“一網兩平臺—電纜網、買賣寶、材料交易所”的電商布局在電纜領域優(yōu)勢明顯,買賣寶和交易所處于高速發(fā)展期,其交易額2014 年繼續(xù)維持100%以上增速,攜手快錢、隨時融進軍供應鏈金融,力爭打造信息流、大物流、資金流、服務流的閉環(huán)平臺。內生外延雙發(fā)展,2014 年收購細分行業(yè)龍頭艾能電力和水木源華優(yōu)化了公司產業(yè)布局,協(xié)同效應明顯,目前公司已初步具備規(guī)劃設計—產品服務—施工安裝—運維管理全產業(yè)鏈優(yōu)勢,后續(xù)公司還擬加強在分布式能源、微網、節(jié)能云平臺、終端能效管理及碳資產管理等能源互聯(lián)網中后端環(huán)節(jié)的布局。

 

聯(lián)手特斯拉進軍電動汽車充電。公司與特斯拉中國官方合作伙伴江蘇華博簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,公司將提供特斯拉新能源電動汽車及充電設備專用電纜,并擬展開深層次的持續(xù)合作。我們認為進軍充電領域有助于公司完善其能源互聯(lián)網用電端的布局,后續(xù)充電基礎設施建設與運維發(fā)展空間巨大。